分析:国债期货早盘上涨 银行体系流动性充裕

来源:网络发布时间:2017-07-05 11:59
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  截至午间收盘,国债期货十年期债1706合约涨0.12%;五年期债1706合约涨0.04%。

  央行连续第9日暂停公开市场操作。据央行公告,近期银行体系流动性充裕,对冲金融机构缴纳法定存款准备金和央行逆回购到期等因素后,银行体系流动性总量仍处于较高水平,7月5日不开展公开市场操作。

  鉴于今日有900亿元逆回购到期,实现资金净回笼900亿元。据统计,今年3月24日至4月12日,央行曾连续12天暂停公开市场操作,期间累计净回笼4900亿元。

  央行下一步货币政策操作和监管推进力度仍是市场关注的焦点。昨日晚间,央行发布《中国金融稳定报告2017》,提出继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策;继续深化金融改革;加强宏观审慎管理,把防控金融风险放到更加重要的位置。

  华创债券研究团队认为,在金融去杠杆完成之前,央行货币政策方向不会发生转变,同时可能更多参与到行业规则的制定和监管工作当中。未来一段时间金融监管依然是影响债市的核心因素。

  在昨晚发布的《报告》中,央行首次公开、全面、系统性的阐述资产管理业务发展中存在的问题和后续监管思路,后期金融监管将再次趋严,叠加海外紧缩预期带来的利率上行对国内债市的影响,该团队预计债市收益率仍面临较大的上行压力。

  从资金面来看,中信证券固收研究团队认为,7月债市将会“前紧后松”。在上中旬,6月份流动性如此宽松的局面很难延续,且7月前两周有7095亿元资金到期,特别是叠加税期的扰动,市场承受流动性压力。税期和货币政策到期峰值过后,考虑监管政策仍保持缓和,利率可能缓步回落。

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