A股中国:9月8日机构推荐黑马股票

来源:网络发布时间:2017-09-08 11:51

9月8日机构推荐黑马股票:长江电力大族激光、上海临港

  长江电力:来水偏枯致发电量下降 高分红凸显水电龙头本色

  事件:公司日前公告2017年半年报,公司上半年实现营收192.90亿元,同比下降3.88%;实现归母净利润81.05亿元,同比增长7.34%。点评:来水偏枯压制发电量增长。2017年上半年,公司完成发电量816.11亿千瓦时,同比上升14.60%。由于今年来水偏枯等原因,公司控股四大水电站中三峡电站和葛洲坝电站上半年发电量较往年同期均有所下降,其中三峡电站同比下降19.34%,葛洲坝水电站同比下降4.45%。公司发电量同比上升主要原因是去年第一季度川云公司下水电站溪洛渡、向家坝发电量尚未并表,若考虑同期川云公司发电情况,今年上半年长江电力发电量同比下降4.26%。

  盈利能力稳定,高分红显示投资价值。公司此前承诺2016-2020年每年度现金分红不低于0.65元/股,2021-2025年分红比例不低于70%。2016年除以资产作价认购的股份外,每股分红0.725元,超额完成既定分红承诺。如按分红承诺0.65元/股计算,预计股息率为4.29%。今年上半年毛利率55.20%,虽较去年上半年57.17%相比下降1.97个百分点,但仍维持在较高水平。

  电价结构优化,梯级调度能力提升。溪洛渡、向家坝电站并表后,公司总装机容量达到4549.5万千瓦,实现大幅跨越,且由于两电站发电量主要送往上海、浙江、广东等地,上网电价较高,优化了公司的电价结构。2016年通过开展以溪洛渡为龙头、以三峡为核心的四级水库联合调度,全年节水增发电量99亿千瓦时,公司水电主业稳定可期。

  双三峡联手,尽显平台优势。长江电力控股股东三峡集团于今年上半年入股三峡水利成为其第二大股东。借力于三峡电网的配售电渠道整合将有助于保持公司在电力产业中的优势地位。

  盈利预测与估值:预计公司2017~2019年EPS分别为0.90、0.92和0.90元,对应2017年PE为16.84倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:业务拓展不及预期风险,来水低于预期风险,竞争带来电价下降风险等。

  大族激光:1H17业绩高成长 小功率激光器增速亮眼

  事件:2017年8月28日,大族激光披露2017年半年报:2017H1公司实现营收约55.36亿元,较上年同期增长77.3%;实现归属上市公司股东净利润约9.14亿元,较上年同期增长128.75%;实现归母扣非净利润9.46亿元,较上年同期增长142.74%。销售毛利率43.1%,同期增长2.4个百分点。

  点评:

  小功率激光器增速最高,各业务营收齐头并进。受益于下游需求旺盛和大客户订单高增长,大族激光17H1营收业绩大幅上升。营收占比最大(约为67.55%)的小功率激光及自动化配套设备是上半年公司营收和毛利的主要增长点,实现销售收入37.39亿(同比增长142.65%),毛利率占比47.48%(同比增长0.13%)。公司其他业务营收齐头并进:大功率激光及自动化配套设备、PCB设备、LED设备及产品营收分别同比增长40.06%、10.43%和56.24%。

  高端产品研发投入提升,内生加外延巩固龙头地位。上半年公司研发投入约2.98亿,同比增长52.35%。公司通过加大高端产品的研发投入来提高市占率,带来业绩增长空间。其中,在小功率激光及自动化配套设备领域,公司加强高端激光设备和自动化设备的技术开发,加大在新能源领域的研发投入;在PCB设备领域,公司批量生产LDI(激光直接曝光机)、手臂式八倍密度测试机、自动化组装设备等高端装备,完善产品性能;在LED领域,公司自主研发LED自动焊线机来打破进口垄断,提高了性价比。此外,公司上半年投资欧洲研发运营中心来布局其他专用设备制造业;收购江苏大族展宇新能源科技有限公司来加大锂电子动力电池和超级电容生产装备的研发。

  维持“买入”评级。预计公司2017-2019年EPS分别为1.41/1.75/2.2元,维持“买入”评级。

  风险提示:业务盈利不及预期;技术替代的风险。

  上海临港:坚持科创中心建设 业绩持续稳定增长

  事件:2017上半年公司实现营业收入9.05亿元,同比增长60.41%;归母净利润1.91亿元,同比增长116.72%;EPS0.1715元,加权平均净资产收益率为3.14%。

  业绩持续稳定增长,盈利能力亮眼。受益于公司重组注入资产陆续开始进入结算周期和公司品牌效应的逐步提升,公司营业收入和归母净利润较上年同期均有较大幅度增长。公司上半年毛利率达52.3%,净利率达21.26%,作为园区开发运营企业,公司的盈利能力维持在较高水平。

  提升综合服务能力,打造一流园区品牌。公司作为建设上海全球科创中心重要承载体,涉及开发的园区包括松江园区、南桥园区、康桥园区和自贸区(洋山)陆域部分,各园区上半年引入企业情况良好,园区综合服务能力不断提升,预期公司未来可持续收益于上海“科创中心”的建设。

  土储资源丰富,打下业绩基础。2017年上半年,公司共签约销售面积4.95万平方米,公司总在租面积34.1万平方米。公司新开工面积5.9万平方米,在建面积约129万平方米,陆续有新建厂房于未来2-3年竣工,公司未来可租可售面积有保证。公司上半年预收账款达7.88亿元,较2016年末增加68%,公司未来业绩兑现有保证。

  盈利预测与投资评级:首次覆盖,给予“增持”评级。预计2017、2018和2019年EPS分别为0.42元、0.48元和0.52元。当前股价对应2017、2018和2019年PE分别为60.25倍、51.78倍和47.75倍。

  风险提示:行业政策调控持续收紧;园区建设推进缓慢。


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