A股中国:8月8日机构推荐黑马股票

来源:网络发布时间:2017-08-08 08:20

8月8日机构推荐黑马股票:神火股份、龙马环卫、杉杉股份

  神火股份:上半年净利6.1亿元 煤铝业绩双升

  公司上半年净利润6.1亿元,第2季度环比增长10%。

  公司上半年净利6.1亿元,折合每股收益0.32元,同比下滑5%,主要由于去年同期确认探矿权转让收益 6.96亿元。上半年扣非后净利5.8亿元。

  公司第1季度净利润2.9亿元,推算第2季度净利润3.2亿元。业绩环比增长10%,其中第1、2季度EPS 分别为0.15元、0.17元。

  上半年煤炭量价齐增,第2季度煤炭利润总额环比下降37%。

  上半年:煤炭业务利润总额8.5亿元。原煤产量367万吨,同比增4%;

  商品煤销量394万吨,同比增14%。吨煤售价668元,同比增89%。

  第2季度:煤炭业务利润总额3.3亿元,环比降37%,主要源于煤价和产量下降。

  (1)公司下属薛湖煤矿5月份发生安全生产事故,目前仍在停产整顿中,公司所属其他煤矿也受10天左右的影响,导致第二季度煤炭产品产量下降;

  (2)公司第2季度的煤炭售价为650元/吨,环比下降5%。

  上半年铝产品业务利润总额同比增长13%,第2季度环比增长287%。

  上半年,铝产品利润总额3.8亿元,同比增13%,铝产品产量为55.3万吨,同比降6%,铝产品综合售价11,223元/吨,同比增17%。第2季度:

  (1)新疆地区的利润总额3.8亿元;

  (2)河南地区的利润总额-0.85亿元;

  (3)公司第2季度的产品综合售价11365.6元/吨,环比增长2.4%。

  根据公司披露资料,公司电解铝产能146万吨,在产113万吨,其中本部33万吨、新疆80万吨。新疆正常生产,河南闲置产能目前无启动计划。河南本部有一台600MW机组,发电成本+过网费等综合用电成本约0.43元/度,吨铝用电约13800度,用电成本较高。新疆有4台350MW 机组,综合用电成本约0.14元/度,吨铝用电约13700度,用电成本较低。

  预计17-19年EPS 分别为0.69元、0.63元、0.63元。

  公司生产优质无烟煤,且新疆电解铝项目优势明显。目前公司市净率偏高,约2.8倍;当前市盈率为17倍。维持 “谨慎增持”评级。

  风险提示:成本费用控制低于预期,煤价和铝价超预期下跌。

  龙马环卫:环卫服务高速增长 业务协同打造新格局

  事件:公司发布2017 年中报,实现营收14.64 亿元,较去年同期增长43.85%,实现归母净利润1.27 亿元,较去年同期增长25.18%。公司营收净利增长的主要原因为东北、华北、西北等地区销售大幅增长和新增沈阳龙马、厦门龙马、温州龙马、遵义龙马等环卫服务收入。由于营收带动,公司管理费用同比增长51.69%。受环卫部门、环卫服务公司等客户拨款进度安排影响,公司经营活动现金流量净额较去年同期减少2.02 亿元,资产减值损失较去年增加79.54%。

  装备到服务双轮驱动业绩增长,定增助力形成战略新格局。2017 年上半年公司环卫装备和环卫服务收入分别为11.31 亿元和3.07 亿元,同比增长26.03%和196.81%。上半年公司环卫装备销量4,205 台/套,同比增长 24.96%,在环卫装备行业名列前三位。公司环卫服务上半年营收占比为21.35%,较2016 年上升7.97pcts,占比有望进一步提高。2017 年8 月5 日,公司发布定增预案修订稿,拟非公开募集资金不超过72,982.71 万元,用于环卫装备综合配置服务项目、环卫服务研究及培训基地项目等,定增落地将助力公司形成“以运营服务带动装备机械制造,以制造支持运营服务”的双轮驱动双向融合战略新格局。

  丰厚订单储备支撑业绩增长。公司上半年先后中标南昌市南昌县环卫服务项目(中标金额4,572.49 万元/年,年限7 年)、福州市仓山区环卫服务项目(中标金额2,148.56 万元/年,年限5 年)、吉安市吉水县环卫服务项目(中标总金额7,398 万元,年限5 年)等,合计环卫服务项目年化合同金额为8,168.54 万元,合同总金额为4.07 亿元。截至当前,公司在手环卫服务项目年化合同金额为6.11 亿元,合同总金额为59.93 亿元。

  投资评级与估值:预计公司2017-2019 年的净利润为2.83 亿、3.62 亿和4.77 亿,EPS 为1.04 元、1.33 元、1.75 元,市盈率分别为:29 倍、23 倍、17 倍。给予“买入”评级。

  风险提示:订单落地不及预期;政策风险。

  杉杉股份:中报预告大增 预计下半年景气度将延续

  公司中报预告,上半年归母净利润3.13亿元至3.58亿元之间,同比增长40%-60%,符合市场预期。一季度归属于上市公司股东净利润0.83亿元,同比增长90.58%;二季度预计归母净利润2.30亿元至2.75亿元,同比增长39%-67%,环比增长177%-231%,主要受益于公司正极材料盈利大幅提升。我们预计正极材料贡献60-70%的利润。

  钴维持高价+产品结构升级,下半年仍可维持超高盈利水平。公司正极材料现有产能已达3.3 万吨/年,在建产能1.5万吨/年,是全球最大的正极产商,企业不断调整产品和客户结构以适应市场需求,高电压钴酸锂和532/622三元占比提升。另外公司产品技术、成本控制方面优势显著,盈利能力进一步提升。下半年看,一方面上游原材料价格坚挺,碳酸锂上半年价格小幅上涨至14-15万,三季度有上扬趋势,钴价高位维持依然看涨,原料价格上涨将带动正极材料价格上调,为公司正极材料高盈利提供保障。另一方面,下半年物流车加速回暖,乘用车预计仍可保持良好增速,新能源车整体销量高速增长可期,预计下半年三元需求量环比可增长50%以上,将有力拉动公司正极业务。

  与洛阳钼业签订战略合作框架协议,并拟参与洛阳钼业定增,强势锁定正极上游原材料。2017年7月12日,公司与全球第二大钴生产商洛阳钼业签订《战略合作框架协议》,就钴产品的采购与销售以及钴、锂等金属资源项目开发事宜进行战略合作,并且公司还拟共计18亿元人民币通过资金信托计划适时参与认购洛阳钼业非公开发行A股股票。目前全球钴矿资源相对集中,随着新能源和储能需求增加,锂电池不断扩容,钴资源长期缺口较大,需求预期持续看涨。杉杉借此稳定上游资源供应,有利于公司锂电池材料产业链的纵向延伸,争取上游资源端主动权,可保障公司锂电池正极材料上游原材料钴资源的供应,降低了原材料市场紧缺带来的供应链风险。

  原材料价格上涨推动负极涨价,龙头企业受益。上半年由于需求较淡,行业内人造石墨降价10%左右到4-5万/吨,从6月开始,特别是7月初,人造石墨原材料国产针状焦价格上涨3倍以上(成本上涨1.8万/吨),未来一年针状焦供给都将偏紧另外人造石墨三季度环比需求增长50%以上,价格上涨势在必行。百川数据显示人造负极价格月环比上涨13.5%,预计还将继续上调,以覆盖成本上涨(需涨40%左右)。杉杉是国内最大人造石墨产商,价格上涨动力强,具备一定的业绩弹性,且杉杉下半年预计新增销量大,去年价格基数高,涨价幅度有望覆盖成本上涨的同时带来超额收益。

  盈利预测与投资评级:我们预计2017-2019年归属母公司股东净利润为7.32亿元、9.04亿元、11.23亿元,增速121.6%/23.5%/24.2%,EPS为0.65/0.81/1.00元,对应PE为29x/24x/19x。考虑到公司为锂电池材料龙头,已形成新能源产业链上下游双闭环,随着新能源汽车持续发展,锂电池材料需求不断增加,再加上近期钴价持续上涨,我们给以目标价24.3元, 对应2018年30x,给以“买入”评级。

  风险提示:国家对新能源车政策支持不及预期,新能源车销量下降;公司产销不达预期;钴价下滑导致正极材料价格下滑。


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