A股中国:8月3日机构推荐黑马股票

来源:网络发布时间:2017-08-03 07:45

8月3日机构推荐黑马股票:宏发股份、通威股份、万华化学

  宏发股份:三大板块带动增长 中报业绩符合预期

  支撑评级的要点。

  中报盈利增长23.61%符合预期:公司2017 年上半年实现营业收入30.28亿元,同增22.86%;实现归母净利润4.04 亿元,同增23.61%,对应每股收益为0.76 元。其中2 季度实现营收16.82 亿元,同增26.80%,环增25.01%;实现归母净利润2.38 亿元,同增23.64%,环比增长43.52%,对应每股收益为0.45 元。

  盈利能力保持高位,营运能力持续增强:公司17 年上半年毛利率为42.13%,同比下降0.35 个百分点,净利率为18.16%,同比微降0.24 个百分点,盈利能力保持了2015 年以来的高位水平。另外,上半年存货周转天数与应收账款周转天数相比去年同期与1 季度末均有所下降,营运能力持续增强。

  通用、汽车、工控业务带动增长,新能源汽车产品下半年放量可期:上半年,通用继电器、汽车继电器、工控继电器三大业务板块构成了公司业绩增长的主力。其中通用继电器发货12.5 亿元,同增41.8%;汽车继电器发货5.15 亿元,同增32%;工控产品发货2.01 亿元,同增25%。另外,公司新能源汽车产品发货同增7.14%,未达公司预期,但随着行业整体需求回暖等积极因素的影响,公司2 季度经营已有抬头趋势,我们预计公司新能源汽车业务下半年放量可期。

  评级面临的主要风险。

  下游需求增速不及预期,海外市场环境发生不利变化,汇率波动。

  估值。

  我们预计公司2017-19 年每股收益分别为1.44、1.80、2.22 元,对应市盈率分别为30、24、19 倍,维持买入评级,目标价由35.40 元上调至52.00 元。

  通威股份:硅料涨价趋势显现 业绩弹性最大

  硅料涨价出预期。

  由于6 月30 日后国内光伏上网标杆电价从0.80 元/度下调至0.65元/度,市场原本预期光伏装机量大幅度萎缩,导致产品价格全线下跌。但目前国内外终端需求持续火爆,国内产能利用率不降反升,景气度大幅度超预期,尤其以硅料为甚。

  硅料涨价趋势能够持续。

  由于行业预计下半年需求萎缩,硅料的库存很低,而且国内多晶硅企业检修安排集中在8-9 月份。根据有色金属工业协会硅业分会的信息,7 月分全球已经有4 家厂商开始检修,且至今部分厂商尚未复产,8 月份确定检修企业至少还有3 家,而硅料的需求增长明显,短期内硅料供应紧张的局面极速加剧,因此硅料价格还将继续上涨。

  公司是受益受益硅料涨价弹性最大的标的。

  公司是受益硅料涨价弹性最大的标的,公司去年硅料产能1.5 万吨,今年通过技改提高到2 万吨。同时今年新投资2.5 万吨新增产能,今年6 月30 日开工,预计明年7 月投产,目前公司单位市值对应的硅料产能最大。

  生产工艺与成本领先,市占率有较大提高空间。

  通威是全球领先的硅料生产商,且与下游大客户绑定。公司的硅料成本低于6 万元/吨,远低于有色金属工业协会硅业分会公布的8~9 万元/吨的平均成本。且下游大客户参股了公司的新建产能15%的股份,公司硅料绑定优势产业链,新产能可以获得很高的使用率,市占率拥有较大的提高空间。

  预计公司2017、18、19 年EPS 分别为0.41、0.49、0.57 元,对应的PE 为17 倍、14 倍、12 倍,给予“买入”评级,目标价9.30元。

  万华化学:销量增长超预期 看好未来成长

  事件:公司发布半年报,2017年上半年实现营业收入 244.30亿元,同比增长95.82%,归属于上市公司股东的净利润48.61亿元,同比增长255.35%,EPS1.79元。其中第二季度实现营业收入134.23亿元,同比增长87.05%,归属于上市公司股东的净利润26.66亿元,同比增长188.42%。

  公司中报业绩超预期,超预期之处来自于销量增长。公司中报业绩超过我们之前预期,我们认为主要的原因来自于公司二季度销量超预期。公司聚氨酯系列产品一季度销量40.08万吨,二季度销量46.84万吨,上半年销量超过我们之前对全年140万吨销量预测的一半。石化系列产品一季度销量67.06万吨,二季度销量84.64万吨,上半年销量151.69万吨(含LPG 贸易),超过去年全年石化产品127.83万吨的销量,也超过我们之前预测的销量。

  公司业绩的主要驱动因素是价差扩大和产品销量增长。上半年MDI 市场整体货源偏紧,价格处于高位,相比于去年同期大幅上涨,公司产品的价差扩大。我们选取华东地区纯MDI、山东地区聚合MDI、华东地区加氢苯、秦皇岛Q5500山西产动力煤、华东地区原盐这些数据来计算价差,今年上半年纯MDI 价差为17551元/吨,聚合MDI 价差为14635元/吨,同比增长83%和181%。另外,公司MDI 和石化产品的销量增长也是公司业绩增长的原因。

  盈利预测与投资建议。我们上调对公司今年产品销量的预测数值,上调盈利预测,预计2017-2019年EPS 分别为3.29元、3.34元、4.02元,未来三年归母净利润复合增速为43.97%,维持“买入”评级。

  风险提示:宏观经济放缓风险、MDI 产品价格和价差大幅波动风险、发生生产安全事故风险、珠海一期项目下游客户拓展低于预期风险。


热门股票软件分类

最新软件

常用软件

软件查询点击相应字母快速索引相应股票软件