A股中国:6月14日机构推荐黑马股票

来源:网络发布时间:2017-06-14 08:32

6月14日机构推荐黑马股票:启明星辰、万科A、弘亚数控

  启明星辰:与腾讯云战略合作 发展值得期待

  双方合作层次丰富:本次战略协议明确双方将在政企客户云计算项目建设、产业互联网等领域多层面展开合作。1.项目层面:公司提供独立云安全运营解决方案,云安全产品;2.技术层面:基于公司对云安全技术及政企客户应用的理解,双方展开技术合作;3.市场层面:双方明确产品推广方面相互支持,在自身产品无法满足客户需求的情况下,优先为客户推荐合作伙伴相关产品。

  合作有望实现1+1>2效果:公司成立以来专注于信息安全行业,长期服务政府客户,对政企客户需求特点有着深入了解并保持良好合作关系。云安全方面通过自主研发及对外投资保持技术领先。腾讯云自对外发布之后保持快速发展,据IDC统计,2016年腾讯云市场份额国内第三,同时腾讯云2016年实现200%以上营收增速,服务了100W以上企业,合作伙伴数量同比增加400%,处于快速发展期。公司云安全领域优势明显,腾讯云云计算云运营具备优势,双方在技术、项目、市场等领域具备较好协同性,有望实现1+1>2效果。

  信息安全行业景气度不断提升,公司有望受益:2017年勒索病毒事件及《网络安全法》实施有助于促进企业加大信息安全投入,信息安全行业景气度不断提升,公司作为网络安全龙头企业不断加强在态势感知、数据安全、车联网安全等方面的投入,保持技术领先,公司有望充分受益行业发展。

  盈利预测和投资评级:维持“增持”评级2016年受军改影响的军队业务今年有望实现良好增长,公司一季度实现赛博兴安并表,多因素助力公司发展,值得期待。预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.50 元、0.68 元、0.89 元,对应当前股价的PE 分别为35 倍、26 倍、19 倍,维持“增持”评级。

  风险提示:(1)项目进展不及预期的风险;(2)市场系统性风险。

  万科A:大局已定 万科姓“国”

  1.股权之争大局已定,万科姓“国”

  此次深圳地铁受让恒大集团持有的公司股份符合市场预期,在恒大将表决权委托给深铁后既已表明了态度,持股比例达到29.38%,超过二股东宝能持股的25.4%,安邦为第三大股东,持股比例为6.73%。不论从股东对于公司实际能够达到的掌控力,还是持股比例,深铁已经成为万科的第一大股东。

  另外,与华润同属国资体系,但是华润原持股比例远低于深铁现持股比例,同时华润不对公司实际经营进行干涉,虽然深铁也做出了类似承诺,但我们认为,两者对公司的影响将存在巨大的差异,深铁对公司的控制力和影响力远非华润可比,同时深铁未来有望将部分资产注入公司,势必进一步加深其对公司的影响力。管理层还是万科原来的管理层,但是新大股东的理念却不再是原大股东的理念。

  目前市场对宝能退出的形式也非常关注,尤其是至7月,宝能第一次购买的公司股票将到期,退出形式和价格将持续影响公司的股价。

  2.受益于行业集中度的提升业绩表现亮眼

  5月实现销售金额358.9亿元,销售面积242.0万平方米;2017年前5月份则累计实现销售金额2280.5亿元,销售面积1520.1万平方米。对比2016年,公司2017年1-5月销售金额及销售面积均有较为显著增长,分别同比增长54.43%及40.41%。

  我们认为在股权纷争的期间内,公司高效的公司治理发挥了决定性的作用,将股权层次的影响降至了最低,虽然部分项目销售和拿地节奏受到了一定程度的影响,但公司2017年在概率能够实现5000亿销售额。

  3.轨道+物业模式实现概率增大

  目前深铁已经成为公司第一大股东,虽然其表示将支持万科管理团队按照既定战略目标,实施运营和管理,但仍不免在未来发展过程中实现其深圳国资委在集团层级上的资源整合战略意图,尤其是前期未成行的“轨道+物业”模式的阻力减弱甚至消失后,公司大概率将推进“轨道+物业”模式的实现,有望显著受益于轨道交通的快速发展和轨道上盖物业的高溢价能力。

  但也需要注意,未来部分投资者的关注点或将转移至深铁注入资产时的对价是否合理,前一次的失败有望为未来的成功提供宝贵经验。

  4.对公司的估值评价体系更改为资源型房企

  深圳是最早探索“TOD”发展模式的城市,预期深铁将继续贯彻执行这一经营理念,继续积极探索“PPP+TOD”模式,拥有大量优质土地的深铁与具备高水平开发能力的万科强强联合,预期将在战略高度上形成高度契合,从而形成巨大的竞争优势,未来或不囿于深圳一市,有望在全国实现模式复制。

  深铁集团曾表示,深圳轨道四期规划建设18条线路,首批开工项目中包含7条地铁新线,可开发上盖物业面积超过400万平方米。即使考虑到招拍挂过程中有其他具备资质的开发商竞标,公司仍然有巨大的优势获得数量较多的上盖物业项目。

  我们认为此次股权转让将使投资者对公司估值的评价体系发生较大变动,公司一度的“快周转”低估值将被替代成“资源型”房企,与招商蛇口、陆家嘴等房企的估值评价体系靠拢。同时,深铁的国企背景将为资本市场带来巨大的想象空间,公司有望成为深圳“国企改革”、粤港澳大湾区题材的受益标的之一。

  结论:

  公司2017年前5个月的销售数据无疑再一次确认了公司的行业龙头地位,同时也从城市布局、海外投资和业务多元化等角度论证了公司经营思路的正确性。我们看好公司基于地产业务所进行的创新和转型业务,通过产业链延伸和价值深挖,公司在商业地产、养老地产和物业管理等领域已经成果颇丰,我们认为在解决了股权纷争之后,公司有可能进一步丰富多元化业务的内容,从而实现“快周转”向资源型房企的转型。

  我们预计公司2017年-2019年营业收入分别为3062亿元、3802亿元和4588亿元,每股收益分别为2.34元、2.53元和2.69元,对应PE分别为9.27、8.58和8.07,维持公司“强烈推荐”评级。

  风险提示:股权纷争或存变化,销售不及预期,行业政策加码

  弘亚数控:板式家具机械设备龙头 消费升级释放成长空间

  板式家具机械行业龙头,技术优势打造竞争护城河。公司专注于板式家具机械设备的研发、生产和销售,供应高品质、全系列的板式家具生产设备和数字化解决方案。公司2016年实现营收5.34亿元,同比增长42%;实现归母净利润1.55亿元,同比增长74%。公司注重研发创新,最近三年核心技术产品收入占比达到80%以上,主营业务综合毛利率达到40%,在行业中处于领先地位。依靠技术优势,公司积累大批优质客户,包括全友家私、好莱客、欧派家居、双虎家私等知名家具企业。同时,公司的“KDT”、“极东机械”品牌在行业内具备较高的品牌认知度。

  消费升级打开新一轮景气周期,定制化潮流激发成长因子。近年来我国城镇化率不断攀升,住房需求持续增长,开启家具行业新一轮景气周期。2016年家具制造业主营业务收入8559.5亿元(+9%)。在此影响下,木工机械行业2016年实现销售收入190.98亿元(+4.2%);行业实现利润总额14.21亿元(+7.4%)。木工机械行业规模逐步扩大。随着居民收入水平和消费理念的提高,定制家具渗透率正逐步提升。据安信轻工团队《定制家具:谁是真命天子?》报告中给出的数据,定制家具四大品类橱柜/衣柜/客厅柜体/木门等合计客单价约6-7万元,对应市场规模约4000-5000亿元。

  定制家具行业的上游为以生产中密度板为主的人造板制造业和五金配件行业为主,其发展将会带动木工机械行业需求增加。

  领跑木工机械数控化新赛道,股权激励彰显发展信心。随着下游家具行业尤其是定制家具行业的兴盛,数控化、智能化成为木工机械未来发展的趋势。公司紧跟市场柔性化、智能化需求,积极布局新技术研发。公司募集3亿资金用于“高端数控家具制造装备产业化建设项目”、“高端数控家具制造装备产业化配套建设项目”及补充营运资金,公司业绩有望保持高速增长。此外,公司发布公告拟向公司高管、核心技术人员等发行限制性股票200万股,约占公司股本总额的1.50%,解锁条件为2017-2019年净利润较2014-2016年三年净利润均值分别增长35%、50%和65%。本次股权激励计划深度绑定公司核心人员利益,彰显了公司管理层对未来发展的信心。

  投资建议:我们预测公司2017-2019年营业收入为7.99、11.31、15.08亿元,分别同比增长49.5%、41.7%、33.3%;净利润为2.08、2.84、3.81亿元,分别同比增长34.4%、36.2%、34.1%;EPS分别为1.56/2.13/2.85元。随着高端定制化家具市场的不断拓展,进口替代趋势不断增强,公司作为板式家具装备龙头企业,有望率先受益。继续给予公司买入-A的投资评级,6个月目标价为61.79元。

  风险提示:市场竞争加剧,下游需求量有所回落风险。


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